“春雨貴如油”，今年這句話的分量好像更重一些。南部的干旱影響了化工和電力兩個行業，北部的偏冷影響了化工市場的啟動，直接表現是化工旺季不旺、電力淡季不淡、只有冶金行業“一枝獨秀”。下面對煤炭及相關行業（化工、電力和冶金）市場具體分析與預測：

    電力生產回顧和未來預測

    2月份，全國發電2696億千瓦時，其中火電2299億千瓦時，同比增加11.4%；水電260億千瓦時，同比減少13.6%。1-2月份累計發電6090億千瓦時，其中火電5231億千瓦時，同比增長26.8%；水電562億千瓦時，同比減少7.2%。全國發電設備發電小時數累計為728，同比增加84.14小時；其中火電833，同比增加134.78小時；水電321，同比減少79.27小時。全國供電累計標煤耗332克/千瓦時。

    2月份，全社會用電2721億千瓦時，同比增加10.54%，其中第二產業耗電1921億千瓦時，同比增加12.59%。1-2月份，全社會累計用電6264億千瓦時，同比增加25.95%；其中第二產業用電4554億千瓦時，同比增加30.18%。

    電煤行情、分析及后市預測

    秦皇島港煤炭庫存2010年1月份以窄幅盤整為主，2月8日達到546萬噸后開始上升，雖然2月20日有一個小幅調整，但沒有影響庫存上漲的勢頭，到3月4日突破了800萬噸直到現在，截至3月31日達到804萬噸；目前在港待裝船舶持續超過100艘以上，基本穩定。2010年4月，港口庫存受華東等沿海電廠庫存需微弱增加、煤炭產量受小礦復產增加而有所提高、電力消耗較前期將增加和大秦鐵路面臨間歇式檢修等影響，庫存將有所降低；港口煤價將受進港煤炭量相對穩定、出港逐漸增加和內海運費有所反復等影響，整體價格以盤整趨穩為主，即使調整，幅度應該有限；大同優混（發熱量：5800大卡）平倉平均價格2010年1月上漲20元/噸，2月份平均價格下降80元/噸，3月份平均價格下降35元/噸，截至3月26日平均價格至725元/噸（到3月31日為730元/噸），相比國際澳大利亞紐卡斯爾港（煤炭指標：Q=6000）到廣州港煤價高近0.01556元/大卡(折算成5800大卡約90元/噸)；

    國內外煤價差歷史最大差值發生在09年12月，達到0.057元/大卡，當月我國進口煤炭1638.48萬噸，隨后進口依然保持旺盛；歷史最小差值發生在09年6月份，達到0.0019元/大卡，當月我國進口1607.3萬噸，隨后出現了下滑。國際BJ煤價2010年1月份基本在95-99美元/噸之間徘徊，先短漲后長跌； 2月在92-95美元/噸之間震蕩，先長跌后短漲；3月份在93-94.5美元/噸之間反復，先短跌后長漲；截至3月26日價格為94.5美元/噸，預計4月份以震蕩為主，漲跌幅度應該有限。

    我國煤炭進口主要地域依然是廣州地區，廣州港煤炭庫存1月經過盤整后降至190萬噸附近；2月經過震蕩后升至250萬噸上下；3月直線上升至290萬噸后回調，截至3月30日為274萬噸；預計4月份隨著國內煤炭價格低位盤整、電廠耗煤量即使增加也有限，國際海運費有回調的可能和國際煤價震蕩，煤炭進口雖有下降趨勢但將在1000萬噸以上，這樣廣州港庫存依然高位盤整為主。現全國直供電廠庫存平均可用天數除華中微降至低于10天外，其它地區均相對穩定，但在10天以上，全國總的庫存可用天數相對穩定；與同期相比總庫存可用天數少2天，各地區除東北微漲、華東持平和華中大降外均微弱減少；4月份，隨著全國供暖結束、自南到北溫度偶爾出現高溫、南部一定區域的干旱導致水電出力不足和第二產業耗電將逐漸增加，庫存將盤整為主，可用天數將相對穩定。

    后市預測：2010年4月，沿海電廠受庫存適中、民電高需求一般、用電大戶第二產業增用和各種運輸相對微弱寬松等影響，電煤庫存會盤整為主，電廠庫存可用天數將相對穩定；秦皇島庫存將隨著煤炭產量微增、大秦線間歇性檢修、在港待裝船只100艘以上居多、南方部分煤炭輸入港庫存偏高、電廠庫存需要提升和進口同比增加等，而微弱降低。秦皇島港煤炭價格隨著小礦陸續復產、煤炭產量微增、南方運煤相對穩定、秦港庫存有所回調、部分地區電廠庫存適中、取暖用末煤結束和華東南部分地區偶爾高溫與局部干旱等，而微調為主，趨穩勢頭強勁。部分地區小煤礦春節后的復產將陸續開始，近期不同地區分別發生礦難，將對小礦復產速度產生或多或少的影響。受北方地區取暖結束、電廠運輸穩定和部分路段檢修等影響，鐵路運輸相比緊張期將略顯寬松。國際煤炭價格受美元高位震蕩、亞太地區各國經濟看好和季節性需求逐漸減少等多重作用而窄幅震蕩。進口電煤受國際海運費盤整和國內煤價相對低位等刺激，外購將相比前期趨穩或下降。我國煤炭受國外需求增加緩慢，國際焦煤價格確定在200美元/噸，到亞洲各港口略高于國內，出口將維持相對穩定。這些因素綜合后可以預測：2010年4月份大部分地區煤炭價格將趨穩為主，局部產煤地區、中轉港口和終端地域有出現小幅震蕩的可能，基本趨勢是小礦復產速度決定震幅大小。

    近期鋼材市場回顧、分析及后市預測

    2010年1月上升至高點后回調，2月小幅震蕩維穩，3月開始發力上行。截止3月26日MyspiC鋼材指數為160.7，環比提高16，同比上升36.8；近期具體行情及分析如下：3月第一周國際鋼市繼續上漲，CRU國際鋼價綜合指數為171.2，比上周上漲5.3%，比上月上漲7.1%，比去年同期上漲16.1%；第二周國際鋼市繼續上漲，CRU國際鋼價綜合指數為174.6，比上周上漲2%，比上月上漲4.9%，比去年同期上漲23.6%；第三周國際鋼市盤整為主，CRU國際鋼價綜合指數為174.6，與上周持平，比上月上漲7.4%，比去年同期上漲23.6%；第四周國際鋼市盤整為主，CRU國際鋼價綜合指數為174.6，與上周持平，比上月上漲7.4%，比去年同期上漲23.6%。具體原因是：受鐵礦石價格上漲及后期市場預期需求將進一步改善等影響，包括歐盟、美國和日韓等國鋼材出口價格均出現明顯上漲。

    3月上旬，在鋼材成本居高推動下，部分鋼廠提高了出廠價格，并部分旬報價制度的執行對市場影響逐步顯現，從而超過了其它不利因素成為主導，各鋼材產品價格運行于上行通道。具體原因和特點是：對2010年經濟形勢預期相對樂觀；日本大型鋼鐵企業與澳大利亞必和必拓集團達成焦煤提價協議，即４至６月份煤價漲至每噸200美元/噸，比2009年度加價55%，這樣到我國港口的進口焦煤價格高于國內焦煤，有利于出口，不利于進口。而國際礦石談判方面上漲預期也相對偏高，鋼廠提價引發了很多區域各品種及時跟進，并出現了部分商家封盤惜售。中旬，各地市場都延續了前期的上漲態勢，并有加大的“意味”，大部分鋼材品種漲幅在150-200元/噸。不過下游逐步建倉完成，貿易商有回流資金的預期。同時國資委對主業非房地產的央企發出了退出地產業的指令，雖然對鋼材價格短期走勢影響較小，但對房地產長期降溫會起到或多或少的作用。下旬，國內鋼材市場價格總體大幅度上漲，主要區域市場的成交價格超過了4200元/噸。

    具體是：在鋼廠相繼出臺價格調整政策之后，市場價格再次獲得較強支撐，用戶對后市的良好預期，增加了鋼市運行信心，分銷市場也被激活，成交量明顯上升，前期一直處于較大壓力之下的社會庫存，得到了一定程度的緩解，國內鋼材后市有效需求陸續放大，資金面也相對寬松，鋼材出口有所升溫，等等都對市場起到不小的支撐作用。全月行情概述與分析：其一，我國生鐵、粗鋼和鋼材產量1-2月累計增長22.3%、25.4%和27.7%；其中2月份粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為5036萬噸、4750萬噸和5559萬噸，同比分別增長22.5%、17.2%和18.1%；2月中旬鋼材產品的日產206萬噸，比上旬201萬噸的日產水平，提高了5萬噸；而粗鋼日產水平，也由上旬的160萬噸，提高到了中旬的164萬噸，都呈現出逐漸增長的態勢；3月鋼材的日產水平已經達到226萬噸、粗鋼產量達到169萬噸的水平；其二，政策面調整不是很支持鋼材價格向好；但本輪漲勢之所以如此迅猛，主要還是由于成本因素的推動；2010年的鐵礦石談判日韓基本確定為提價100%左右，焦炭出廠價較前期也在逐漸提升，導致鋼材成本提高預期越演越烈；其三，在3月閉幕的兩會也沒有任何利空消息，給商家帶來了信心；其四，在“買漲不買跌”的心態作用和市場需求逐步回暖的帶動下，經銷商情緒高漲。

    后市預測：3月份雖然鋼材市場價格在原料全面上漲，成本不斷上升、需求逐漸放大、后市預期看好、市場心態積極、鋼廠不斷提價和期貨市場上行等促使鋼材價格出現本論上調，但也有許多不利因素，如產量維持高位、庫存水平居高、房地產降溫和國家凈回籠資金等。在這些因素的綜合作用下，鋼市也出現了許多新情況：1、鋼廠出廠價格不斷提高，如3月24日下午，寶鋼股份再次發布4月產品價格政策，除低碳熱軋品種上調200元/噸外，其他熱軋品種普漲300元/噸，這是寶鋼3月份內的第三次調整鋼價。2、貿易商囤貨惜售。前期，上海和杭州等地區的貿易商受鋼價回升和后市預期看好等影響，出現囤貨建倉、封盤停售或限量銷售等現象，雖然對近期鋼市上漲產生一定的積極影響，但對長遠市場負面影響不可忽視；3、部分城市“去庫存化”初步顯現，高庫存壓力得到微弱緩解。

    受3月鋼材價格上漲的影響，一些地區的鋼材庫存量出現下降態勢；4、鋼廠削減鋼貿商的訂貨量，后期商家的現貨資源減少。近來鋼廠不能滿足鋼貿商的協議訂貨量，有的只能滿足協議量的一半，而有的甚至只同意給鋼貿商長期協議量的30%，說明鋼廠產銷兩旺，訂貨合同飽滿。同時貿易商庫存一時間建設存在難度，對后市影響時間將延長。5、終端需求開始釋放。一些鋼貿商的日均銷售量出現逐漸增大趨勢，并“盤中漲價”現象頻出，說明市場終端有效需求略顯旺盛；6、國家對“地王”買地而不建設清理力度的增大，催促許多前期囤地的“地王”陸續開工建設，致使短時間鋼材實際需求增加；7、而隨著國際經濟的逐步好轉，國外對鋼材需求的大幅增加也將有力的拉動出口，部分工廠和企業的出口訂單甚至已經排到了6月份，這不但能減少國內的資源供應量，更能提振市場各方的心態。

    但也有微弱的負面因素：1、3月份，央行通過公開市場已凈回籠資金3580億元，超過一次性上調0.5個百分點法定存款準備金率所凍結的資金量約400億元以上，這表明公開市場已悄然承擔起大規模對沖流動性的重任，4月份預計依然要凈回籠資金；2、隨著鋼材市場價格連續大幅上漲，市場心態也在悄然發生著變化，即經銷商采購積極性出現一定減弱，乘機出貨現象開始顯現，終端用戶采購節奏有放緩跡象。4月份，促使3月份價格變化的各種因素依然存在，即使有變化，也不會發生根本性轉變，國內鋼材后市有效需求將陸續放大，資金面依然相對寬松，通脹預期依然強烈，上游原料價格存在跟漲的可能，鋼廠提價助推鋼市升溫，鋼材出口微弱增加，鋼材期貨依然看好，經銷商熱情依然高漲；直接不利因素是：社會庫存居高不下，鋼材產量維持高位，資金凈回籠依然繼續和市場心態發生微弱變化等。因此預測4月份鋼材價格依然以上漲為主，上漲速度和幅度有放緩跡象，并有出現階段性調整的可能。

    冶金煤行情、分析和后市預測

    全國鋼材庫存，截至2010年3月26日，合計庫存1728萬噸，同比增加643萬噸，環比減少61萬噸。其中建材908萬噸，同比增加344萬噸，環比減少27萬噸；板材820萬噸，同比增加299萬噸，環比減少34萬噸；截至2010年3月12日，上海期貨交易所鋼材持倉量為1416.84萬噸，環比增加123.68萬噸，當月中下旬持倉量還將增加；國內鋼材MyspiC綜合價格指數3月26日已到160.7，環比提高16，同比上升36.8；這樣全國鋼材平均價相比同期高650元/噸，比上月上漲283元/噸；截至09年12月底，全國冶金行業煤炭庫存為438.8萬噸，低于同期48.34萬噸，比09年1月份低26.9萬噸，比11月低13.1萬噸。預計1月份，受鋼廠生產穩定和洗煤生產量微降等影響，冶金煤庫存將微弱降低，幅度有限；2010年2月份受整體鋼廠負荷減少和洗煤產量微弱降低等影響，整體庫存將與1月基本持平；3月份，受電煤需求放緩、洗煤生產量提高和消耗增多等影響，冶金煤庫存將有所提高，幅度有限。

    綜合以上各方面可以預測：2010年4月煉焦煤以上調為主，部分地區部分品種前期價格偏高的企業，價格存在維穩的可能。噴吹煤將以穩為主，部分企業和部分地區價格偏低的企業，有微幅上調的可能；具體調幅決定4月鋼材價格上漲的速度和幅度。