中國城鎮化率達到46.6%。

    鐵礦石價格強勁反彈。本周鐵礦石價格持續反彈。本周鐵礦石價格上漲6.2%或者66元/噸，均價為1053元/噸。冶金焦價格仍然微跌0.7%或者13元/噸。主焦煤仍然保持平穩。廢鋼價格首次反彈1.5%。金屬鋅鎳大漲。BDI大幅反彈，本周BDI指數上漲6.5%，周均值為1904點。

    可以看到，本周鐵礦石價格隨著鋼材價格逐步回暖，盡管下游需求未有實質性的好轉，但是鐵礦石持續下跌的預期有所改變，我們認為鐵礦石價格將會重新步入上升通道。

    螺紋鋼價格回升、價差受到成本擠壓。

    鋼材價格本周繼續反彈。螺紋鋼價格上漲1.2%或者46元/噸，目前周均價為3994元/噸。熱軋價格上漲3.1%或者128元/噸。取向硅鋼和硅鐵價格下跌，但是二者下跌原因不一致。取向硅鋼由于供給過剩，而電網投資萎縮，逐漸由暴利向平民品種回歸。硅鐵下跌是由于相對于鋼鐵行業存在一定的滯后。

    從價差來看，價差受到鐵礦石價格大幅反彈的擠壓而有所下滑，螺紋價差下滑60元/噸。如我們一直預期的一樣，隨著鋼材價格的恢復，鐵礦石價格再次大幅上漲擠壓純粹冶煉企業的利潤，我們繼續看好有鐵礦石成本優勢的企業。

    投資建議。我們認為鋼鐵行業基本面發生了一些變化：

    螺紋鋼價格強勁反彈：鐵礦石價格短期內還未對鋼鐵冶煉企業造成壓力，盡管由于協議礦的原因，三季度對大的鋼鐵企業成本壓力較大，但是對使用現貨的企業則壓力有所減少；宏觀調控預期有所減弱：市場對下游需求的預期有所改變，鋼鐵價格本周反彈，對鋼鐵行業構成強勁的支撐；鋼鐵行業估值上有一定的安全性。