轉型布局見證成效，海外+骨料雙極驅動，助力華新水泥業績穿越周期。公司經過100多年發展，已經從地方性水泥廠，發展為全產業鏈一體化的全球化建材集團。盡管近兩年受水泥行業景氣度下行影響，華新水泥業績在2022年承壓，但隨著公司加速實施“一體化”和“走出去”戰略，在海外+骨料的雙極驅動下，助力公司業績逆勢回升。

水泥盈利底部，堅持成本優先。在水泥全行業面臨產能過剩，以及利潤大幅下滑的背景下，公司依然堅持成本優先。公司水泥熟料噸成本維持低位，通過成本管控進行全面降本增效，2023年水泥熟料噸成本實現進一步下降，2023年公司水泥熟料噸成本下降26.45元/噸；毛利率持續好于行業水平。

出海效果顯著，海外盈利能力強于國內，貢獻增長極。公司作為首批走出去的水泥企業之一，加速拓展海外市場。2023年公司連續收購南非及阿曼兩家水泥企業，并且隨著坦桑尼亞馬文尼二期4500噸/日水泥熟料產線投產，海外業務已經拓展至“一帶一路”沿線及非洲國家。截至2023年末，公司海外水泥粉末產能增至2091萬噸/年，同比增長約69.04%。營收端看，2023年公司海外營收占比已經提升至16.26%。盈利角度，海外水泥價格也普遍高于國內，高毛利海外業務能夠貢獻企業利潤增長。

縱向一體化戰略深入實施，非水泥業務快速增長，高毛利骨料業務打開第二增長極。

1）骨料板塊持續放量，公司屬于國內較早布局骨料業務的水泥企業之一，經過十余年發展，2023年公司骨料產能已經達到2.77億噸，產能位列中國砂石骨料產能前列。骨料屬于高毛利業務，盡管近幾年隨著砂石骨料價格的下降，骨料毛利率有所下滑，但毛利率仍然顯著高于水泥板塊。2023年公司骨料業務毛利占比已經抬升至27.30%，已經成為公司主要利潤來源之一。

2）混凝土業務全面展開，隨著縱向一體化戰略深入實施，公司通過在現有水泥熟料生產線周邊投資建設混凝土攪拌站進行布局，快速提升混凝土產能和市場份額。2023年末，公司商品混凝土產能達到1.22億方，同比增長77.45%。

節能降碳領跑綠色賽道，踐行環保轉型戰略。水泥是能耗和碳排放重點行業，公司堅持綠色低碳發展，使用多種替代燃料作為水泥窯替代燃料進行降碳，并推廣水泥低碳智能化解決方案。2023年公司綜合利用替代燃料437萬噸，同比增加50萬噸，集團合并熟料替代燃料熱替代率（TSR）達到20%，噸水泥二氧化碳直接排放強度同比下降約32千克。環保業務布局上，公司充分考慮與水泥主業協同效應，通過水泥窯協同處置廢棄物的環保業務，2023年公司運行和在建的環保工廠廢棄物處置能力1632萬噸/年，同比提升3.88%。