西山煤電(000983)中國最大焦煤集團山西焦煤集團控股，煤炭品質優良，精煤占比高。 該公司近年來逐步發展形成煤-電-材、煤-焦-化兩條循環經濟產業鏈。 公司的煉焦煤具有低灰分、低硫分、結焦性好、粘結性強、發熱性穩定等優點， 第一大股東山西焦煤集團系我國規模最大、煤種最全的焦煤生產企業。 截至 2017 年 3 月末， 公司煤炭資源儲量約41.58 億噸，可采儲量約 23.56 億噸。公司現有在產煤礦 7 座， 煤炭產能約 2960 萬噸， 2015、 2016 年原煤產量分別為 2788 萬噸、 2428萬噸， 其中精煤占比 46%， 在上市煤企中排名靠前， 高精煤占比使得公司煤炭銷售價格較高，盈利能力較強。 17 年中報煤炭業務毛利率高達 62.92%。公司焦炭業務產能共計 540 萬噸， 發電機組共計裝機容量 3,150 兆瓦， 但鑒于當前原料煤價受供給側改革推升處于高位， 二者盈利能力較低。

產能置換核增產能，未來產能增量有所保證。 公司于 2017 年12 月 12 日公告，子公司下屬煤礦與大股東山西焦煤集團的下屬煤礦及公司子公司進行產能置換及產能指標交易，其中斜溝礦、登福康煤業和光道煤業分別置換產能 300 萬噸、 0.6 萬噸和 16.8 萬噸， 公司向集團購買的產能指標不含稅價僅為 130 元/噸， 價格低廉， 可以有效利用閑置無效產能為優質礦井核增產能， 未來產能增量有所保證。

集團資產整合值得期待。 山西焦煤集團近日下發了《關于西山煤電(集團) 有限責任公司所有制改革實施辦法的通知》，西山煤電集團全面啟動混改。 山西焦煤集團作為國內最大的焦煤公司， 現有 100座煤礦，生產能力 1.74 億噸/年； 28 座選煤廠，入洗能力 1.26 億噸/年； 9 座燃煤電廠，裝機容量 3468MW； 14 座瓦斯及余熱電廠，裝機容量 221MW，上市公司體外資產較多，未來在山西國企改革大跨步前進的背景下，資產整合值得期待。