10月20日晚間，景津環保（603279.SH）披露了2021年度三季報，報告期內，景津環保實現營收33.35億元，同比增長45.56%；歸母凈利潤4.5億元，同比增長44.12%。其中，三季度實現營收12.53億元，同比增長32.25%；實現凈母凈利潤1.77億元，同比增長21.02%。

三季度，景津環保整體營收規模及盈利水平再創歷史佳績，企業精細化管理水平持續提升。

增效降費效果顯著 高成長獲市場認可  

下半年以來，受益于下游需求的快速擴張，壓濾機行業景氣度持續攀升，壓濾機市場產銷兩旺。在此背景下，景津環保在年內持續加大對市場的開拓力度，公司訂單量持續增加，截至9月末，景津環保合同負債金額已達16.08億元，較2020年末增長2.55億元，在手訂單充裕，為公司未來業績的持續增長提供了保障。

三季度，景津環保延續了此前控費用，精細化管理的經營方針，在營收規模持續增長的同時，企業管理效率不斷提升。在剔除此前攤銷股權激勵成本0.61億元后，公司前三季度管理費用支出僅為0.89億元，較去年同期僅略增8.54%；銷售費用僅為1.41億元，相較于去年同期還稍有下滑，增效降費效果顯著，規模效應逐漸顯現，企業競爭護城河不斷加深。

在靚麗業績的推動下，景津環保的投資價值正逐漸被市場認可，今年4月份，景津環保推出最高不超過2億元的回購計劃，打響了企業估值重塑的第一槍，截至9月底，景津環保已累計回購約709萬股，占比1.72%。

在回購利好以及公司業績的推動下，景津環保在報告期內的機構關注度也是在不斷提升，以工銀瑞信、興全、海富通為首機構投資者密集調研公司，企業曝光度也不斷提升，機構的密集調研進一步加速了企業的價值發現。三季度末，大成基金、廣發基金新進公司前十大股東，機構持股比例不斷提升。

而被譽為“聰明錢”的北向資金在年內也是大幅度加倉景津環保，并且在近期景津環保股價在二級市場表現不佳的時候，逆勢加速買入，所持流通股比例已接近8%，在連續加倉的背后，足以表明現階段市場對于景津環保的認可程度。

創新拓展業務邊界 多點開花打開業績增量空間

景津環保作為壓濾機業內市占率領先的龍頭企業，一直秉承以創新引領行業發展的戰略，不斷完善鞏固企業技術研發優勢與創新體系。報告期內，公司研發費用投入1.12億元，同比增長146.25%，充足的研發投入使得公司能夠及時響應潛在的新興市場需求，不斷對外拓展延伸業務邊界。

在鋰電池行業，景津環保的壓濾機能夠廣泛應用于鋰電池行業，包括鋰電池鋰礦、鹽湖提鋰、正極材料、石墨負極、PVDF樹脂材料、鋰電池回收過程中的過濾、洗滌環節及廢水處理環節，幾乎涵蓋整個鋰電池材料行業。新能源汽車是鋰電池的主要增長動力，有研究機構稱，2025年全球新能源汽車滲透率有望接近20%。目前，新能源汽車全球景氣持續共振向上，中國、歐洲、美國、日韓都在大力推動電動汽車的發展，中國動力電池產業鏈發展勢頭良好，大量鋰電池材料供應商已經全球配套，未來將推動壓濾機行業的高速發展。

2020年，景津環保為適應機制砂行業的快速發展，推出智能砂石廢水零排放系統，產品具有處理量大、高效、運行成本低、智能無人值守等特點，可滿足砂石行業廢水循環使用的需求。根據行業部分分析，濕法機制砂將催生大量的壓濾機需求，為壓濾機行業帶來廣闊的增量市場。下游機制砂催生的壓濾機需求高景氣度之下，公司業績有望加速。機制砂行業還面臨著全國范圍內的產業結構調整，工信部等十部委《關于推進機制砂石行業高質量發展的若干意見》中表示：“到2025年年產1000萬噸及以上的超大型機制砂石企業產能占比達到40%”，行業由粗放式發展轉向“現代化、集約化、規模化”等方向發展，這種產業結構的調整非常有利于景津環保這種行業龍頭企業的發展，整個“十四五”期間將持續推動壓濾機需求的不斷擴大。

半年報數據顯示，景津環保在砂石骨料、新能源新材料領域的營收占比均已達至9%左右，在鹽湖提鋰領域，其也有相應的產品實現落地。整體來看，其在持續拓展高景氣度的行業的過程中進展順利，為實現公司可持續發展奠定了基礎。

此外，除壓濾機整機的制造銷售外，景津環保還在重點發展毛利更高，盈利能力更強的壓濾機配件業務，為公司未來業績帶來新的增長點。為此，景津環保投資4.2億元建設“環保專用高性能過濾材料產業化項目”，持續發力配件項目，優化配置內部資源。未來，隨著配件產能地逐漸釋放，配件業務將成為公司新的業績增長極。