近日，國資委召開中央企業(yè)深化專業(yè)化整合工作推進會。會議肯定中央企業(yè)聚焦服務國家戰(zhàn)略、推動國有經濟布局結構優(yōu)化、促進經濟高質量發(fā)展，實施了一批專業(yè)化整合項目，取得顯著成效。其中，中國建材通過水泥板塊業(yè)務整合，成功打造千億水泥商混骨料龍頭企業(yè)天山股份的案例被重點提及。

兩材合并成就行業(yè)巨擘  業(yè)務板塊持續(xù)整合

2005年3月，原中國建材股份在京成立，次年于香港聯(lián)合交易所上市2007年，原中國中材股份并購重組泰山玻璃纖維，并于同年12月于香港聯(lián)合交易所掛牌上市。
 

2017年9月，原中國建材股份控股股東中國建筑材料集團與原中國中材股份控股股東中國中材集團聯(lián)合發(fā)布合并公告，經國資委批準實施合并重組，建材行業(yè)兩大龍頭強強聯(lián)合，打造綜合建材新巨頭。2018年5月3日，合并后的新中國建材于H股正式上市交易。新中國建材承諾將在3年內運用多種方式，推進相關業(yè)務整合以解決同業(yè)競爭問題。
 

經努力，水泥業(yè)務同業(yè)競爭問題最先得到解決。2021年8月，其水泥業(yè)務板塊重組公告正式發(fā)布。中國建材以其所持中聯(lián)水泥100%股權、南方水泥85.1013%股權、西南水泥79.9285%股權及中材水泥100%股權認購天山股份向其非公開發(fā)行的股份。

收購完成后，中國建材所持天山股份比例從收購前的45.87%提升至87.70%，天山股份持有中聯(lián)水泥100%股權、南方水泥99.9274%股權、西南水泥95.7166%股權及中材水泥100%股權，2021年9月28日，四個標的公司相關股權資產過戶與工商變更登記手續(xù)完成。此外，天山股份對北方水泥進行托管，并推進另外兩家水泥上市公司的重組事項，天山股份成為中國建材水泥業(yè)務平臺公司。
 

工程服務板塊，中材國際于2021年完成對北京凱盛100%股權、南京凱盛98%股權、中材礦山100%股權的收購，進一步解決工程服務板塊同業(yè)競爭問題。2021年9月，中材國際發(fā)布公告，本次重組交易獲證監(jiān)會核準，相關標的資產已完成過戶。

千億水泥商混骨料龍頭企業(yè)誕生 骨料業(yè)務擴張速度最快

中國建材水泥業(yè)務板塊重組開始于2020年7月天山股份停牌，歷經15個月，于2021年9月完成所有交易標的資產過戶，并于9月30正式并表。

2021年11月2日，本次重組增發(fā)的73億新股在深交所上市，天山股份成為跨區(qū)域經營的中國水泥行業(yè)水泥、商混、骨料產能最大的水泥上市公司，總股份由10.49億股增長到83.49億股，發(fā)行當日市值約1200億元。
 

本次重組后，中國建材基礎建材板塊業(yè)務整合程度大幅提高，協(xié)同效應有望發(fā)揮。截至2021年12月，中國建材水泥熟料產能3.71億噸、水泥產能5.18億噸、商混產能4.75億噸，均位居世界第一。骨料產能1.9億噸，主要集中在天山股份。

1、熟料產能覆蓋20余省市

中國建材熟料業(yè)務分布覆蓋華東、中南、華北、西南、西北及東北六大地區(qū)的20余省（自治區(qū)、直轄市），在多個地區(qū)為行業(yè)龍頭。

華東產能最為集中，約12170萬噸，主要來自南方水泥與中聯(lián)水泥，重組后均屬天山股份，山東、浙江為產能大省；西南地區(qū)產能約8730萬噸，主要來自西南水泥，重組后屬天山股份，四川產能規(guī)模最大；中南地區(qū)產能約6780萬噸，主要來自南方水泥與中材水泥，目前均屬天山股份；西北地區(qū)產能約5190萬噸，主要主體為天山股份、祁連山及寧夏建材；東北地區(qū)產能約2170萬噸，業(yè)務主體北方水泥目前由天山股份托管；華北產能約1760萬噸，主體為天山股份及寧夏建材。
 

 2、重組后天山股份商混產能位居全國第一

近五年來，中國建材商混業(yè)務經歷從高速增長到穩(wěn)定發(fā)展的階段，2021年實現(xiàn)商混銷量1.12億立方米，收入508.16億元，預計未來能夠帶來較為穩(wěn)定的收入。

 

天山股份2021年主營構成 來源：Wind

2021年底，中國建材主導下重組后的天山股份共計熟料產能3.3億噸，商品混凝土產能4.2億噸，骨料產能1.9億噸，均居全國第一。

3、骨料業(yè)務擴展最快  銷量及收入保持高速增長

2021年實現(xiàn)骨料銷量10381.8萬噸，同比增長31.57%，實現(xiàn)骨料銷售收入48.69億元，同比增長23.41%。重組后天山股份骨料產能達到1.9億噸，是國內最大的骨料公司。近年來，多家龍頭企業(yè)大力發(fā)展骨料業(yè)務，在水泥主業(yè)外尋求新的發(fā)展賽道，骨料業(yè)務將成為未來驅動中國建材增長的一大動力。

銷量方面，中國建材2021年水泥銷量3.32億噸，同比下降2.96%，商混銷量1.12億方，同比小幅增長0.27%，骨料銷量1.04億噸，同比大幅增長31.57%，為基礎建材板塊擴張速度最快的業(yè)務。
 

持續(xù)推進水泥板塊整合，協(xié)同效應逐步凸顯

目前，中國建材水泥板塊已完成中聯(lián)水泥、南方水泥、西南水泥、中材水泥四個主體的整合重組，重組后的天山股份總資產達2590億元，凈資產和凈利潤增幅分別達694.25%、858.41%（2020年度財務數據基準），每股收益從1.45元/股增長至1.74元/股，增厚約20.13%。

此次重組后，中國建材水泥板塊尚未整合入天山股份的業(yè)務主體僅剩祁連山、寧夏建材、北方水泥三家公司。

2022年4月22日、5月6日，寧夏建材與祁連山分別發(fā)布重大資產重組的預案公告。

根據公告，寧夏建材將以發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中國建材同一控制下的新三板公司，同時向天山股份出售公司所持水泥相關業(yè)務子公司控股權等，并募集配套資金。

祁連山擬將公司全部資產與負債與中國交建所持公規(guī)院、一公院、二公院的100%股權，中國城鄉(xiāng)所持西南院、東北院和能源院的100%股權一并進行置換，不足部分以發(fā)行股份方式向中國交建、中國城鄉(xiāng)購買。

根據預案公告，祁連山將置出的水泥資產進行委托經營管理，目前，中國交建、中國城鄉(xiāng)已經與天山股份簽署《托管意向協(xié)議》，各方將就水泥資產的托管及后續(xù)整合事項進行商談約定。此外，2022年2月21日，新天山水泥深入托管北方水泥會議在滬召開，會議承諾天山股份切實履行好托管責任，把北方水泥納入業(yè)務整合的整體范疇。

寧夏建材及祁連山重組事項正穩(wěn)步推進中，天山股份將實現(xiàn)對寧夏建材水泥資產的控股及對祁連山水泥資產的托管，同時，北方水泥經營情況穩(wěn)步好轉，待滿足條件后也將整合進入天山股份。

以上重組事項完成后，天山股份將成為中國建材旗下水泥業(yè)務核心平臺公司，更加精簡的管理層級、統(tǒng)一的管理制度和戰(zhàn)略實施將進一步提升效益，充分發(fā)揮協(xié)同效應，助推中國建材基礎建材板塊穩(wěn)健發(fā)展。