日前，上峰水泥發布投資者關系活動記錄表，公司近期接受51家機構調研，機構類型為其他、基金公司、海外機構、證券公司。 投資者關系活動主要內容介紹：

一、介紹公司2022年度及2023年第一季度經營情況

2022年公司繼續堅定“一主兩翼”中期發展戰略，堅持“穩中求進、全面提升”的總基調，堅守防風險、守底線的原則，根據宏觀經濟形勢特別是地產行業和水泥行業趨勢，以及市場資產價格風險等因素變化，適當調整投資發展節奏，工作重心緊緊圍繞降本增效高效率運營及低碳降耗高質量發展，切實提升自身抗風險韌性與綜合競爭力，穩健應對市場下行周期波動，保證了公司在行業景氣度下行、競爭加劇的環境形勢下全年生產經營的平穩運行和優于行業平均波動水平的綜合收益。

2022年公司生產熟料1,525萬噸，生產水泥1,512萬噸，熟料、水泥產量同比略有下降；全部熟料生產線余熱發電量4.27億度，穩步上升。銷售方面，2022年公司銷售水泥1,487萬噸，對外銷售熟料445萬噸，銷售砂石骨料1,612萬噸，銷售混凝土51萬方。公司全年實現營業總收入71.35億元，凈利潤9.59億元，歸屬于上市公司股東凈利潤9.49億元，扣除非經常性損益后歸屬于上市公司股東凈利潤11.14億元，總體產銷量、營收及凈利潤的下降水平優于行業平均水平，毛利率、凈利潤率、人均營收、凈資產收益率繼續保持行業領先。

2022年公司主業繼續保持較為穩健的發展節奏，相對而言的亮點集中在“兩翼”，其中，環保業務的營業收入2.08億元，相比去年增長了59.68%，同時，在整個建材行業面臨景氣度下行的行情下， 骨料依舊保持增長態勢，營業收入7.25億元，同比上期增長8.36%，公司產業鏈延伸翼對利潤的貢獻率也在逐步提升，目前占比已經達到30%以上。新經濟股權投資翼也取得了較好的成績，公司繼續在半導體、新能源產業鏈里對高成長性的企業進行投資，2022年主要投資了先進稀有材料靶材領域全球領先的生產供應商先導薄膜、全球先進的半導體硅片研發制造企業上海超硅，光伏電池及材料領域領先企業中潤光能以及智慧鋰電系統整體解決方案提供商昆宇電源；公司原有的投資項目也取得了重大進展，廣州粵芯經過新一輪融資后公司的股權增值幅度較大，2022年實現了4,992萬元的投資收益，累計實現增值11,008萬元；合肥晶合也已通過注冊申請，目前在上市發行階段；隨著新經濟股權投資項目陸續走向資本市場，對公司未來產業結構、資產結構、投資收益貢獻以及產業的轉型都起到了非常重要的支撐作用。

2023年一季度市場開始回暖，需求量有所上升，售價上漲，公司華東區域的水泥產品銷量回升，產品庫位降低，西南區域新增水泥產能，水泥產品銷量同比增長，西北區域水泥產品銷量保持穩定，骨料產品銷量同比增長。同時，公司繼續按照“一主兩翼”的中長期戰略發展規劃，新項目建設加快速度推進，有序開展新經濟股權投資，一季度已經投資了半導體行業的盛合晶微，新能源板塊也初具雛形，銅陵、懷寧、臺州等廠區內光伏項目陸續并網發電，為公司持續的節能降耗提供支撐。

二、提問環節

問：近兩年水泥行業效益大幅下滑，公司如何看待行業整合的時機和空間？

答：行業有周期性波動是正常現象，去年利潤大幅下降，目前行業一方面投資熱度會有所下降，另一方面能耗、環保等各方面的政策持續收緊，新建和置換的新增產能也大幅度縮減，總體產能供給減少，有利于行業持續健康發展。需求端，地產行業觸底反彈、工程基建增量相對確定，今年整個行業的總體需求相對樂觀；供給端，錯峰生產力度仍在加大且執行到位，行業的整合重組有利于促進行業集中度進一步提升。

問：公司的環保和骨料作為高毛利產業，后續的規模以及實現的路徑是怎樣的？

答：除水泥和熟料主業外，產業鏈延伸翼的骨料和環保業務近年增長較快。結合公司的資產結構和發展情況，公司的主要優勢在于區位布局，公司在各主要基地均擁有充分的后備保障資源，不僅能夠滿足水泥熟料主業長期生產經營，同時也能支撐公司骨料業務持續增長發展。 預計未來三年內，公司骨料產能將達到3,000萬噸的規模。環保方面，目前公司在安徽、寧夏兩個基地建立了水泥窯協同處置，2022年的收儲量和處置量均大幅提升，但尚處于爬坡階段，未來公司會結合市場需求，在其他具備條件的基地，持續推動環保業務增長，將年處置能力由現在的57萬噸提升到100萬噸，會有較大的增長空間。

問：需求復蘇不及預期的情況下，新投產的生產線是否會有一定的延遲？

答：水泥制造業作為一個成熟行業，區域市場存在一定波動較為正常，公司會根據整個行業發展變化和市場需求變化及時適當調整投資發展節奏，但一般不會因需求情況導致生產線延遲投產。

問：新經濟投資每年5個億的額度會不會持續，如果競爭不到好的投資項目如何保證投資收益的持續性？

答：對新經濟股權投資，公司總體策略是三個嚴控，一是嚴控額度：公司會根據資產負債結構、現金流情況嚴控新經濟投資的預算，總體不會超過5個億額度；二是嚴控范圍：標的范圍僅限于公司目前專業團隊熟悉的半導體和新能源、新材料等領域；三是嚴控風險：充分利用專業投資機構和相關專業中介機構資源，成立風險可控、嚴謹規范、專業高效的合作投資項目基金等方式，嚴格做好投資風險管控。從現有的投資成果看，公司在半導體產業的投資已逐漸形成產業鏈，從上游的設計到中間的晶圓制造，乃到下游的封測，均有頭部企業布局，主要投資項目合肥晶合、廣州粵芯等發展勢頭良好，合肥晶合已經在上市發行階段，新經濟股權投資翼已初具規模，基本符合投資預期，隨著項目逐步對接資本市場的退出，未來各項目退出收益會對平衡主業周期波動貢獻較好的投資收益。

問：水泥行業全國范圍內的碳資產交易預估什么時候可以啟動，公司對此做了哪些準備？

答：行業的碳資產交易具體落地執行時間無法判斷，但公司注重做好自身的低碳發展工作，總體沿著已公布過的低碳行動的路線圖全面開展節能降耗減碳系列工作。包括節能降耗的技術改造，降低生產線的碳排放量；與新能源行業龍頭企業開展光伏項目的合作，解決部分綠電需求同時直接起到了減碳作用，后續公司也會繼續在替代燃料等方面做出努力，按照低碳行動路線圖繼續深耕發力。

問：2023年一季度的毛利有所提升，最近的市場的恢復情況怎樣？四五月份的波動情況？

答：公司一季度的毛利總體恢復情況較好，今年進入3月以來，市場恢復持續向好，公司庫存下降，四五月份將會是一個旺季，下游的需求量在提升，供給端錯峰生產的力度也比較大，供給將會進一步平衡，預計下半年需求會好于上半年。

問：新能源公司的進展，光伏業務開展的進展情況如何？

答：新能源公司去年設立，按照“由內到外、由近到遠、先小再大”的總體原則持續建設中，目前主要在自身水泥廠區有條件的基地建設光伏和儲能，銅陵、懷寧、臺州的光伏發電均已建設完畢，今年都已并網發電，收益將會在今年體現，第二批項目主要在西北和西南的廠區，已對實地進行勘測后續將開始建設，同時，對于外部項目也持續跟進中，從廠區發展到周邊生態鏈相關的合作伙伴，主要的方向是為高能耗工商業提供節能降碳的支持以及智慧能源管理的系統方案。第一批6.7MW的光伏發電站并網投運后每年約可相當于節能3,248噸標煤，減少8,016噸二氧化碳的排放，等效植樹43.41萬棵，今年的建設將會持續進行，并逐漸向外部高能耗的工商業復制推廣。

問：2022年骨料的銷量1,600多萬噸，毛利也非常高，主要原因是什么？

答：公司骨料業務發展主要依托各區域主要基地，具有一定的區位布局優勢，各基地配置的豐富的資源儲備，相對市場競拍而言，具有一定的成本優勢；骨料產能發揮具有較大彈性，銷量主要取決于區域內的市場需求狀況，未來隨著產能逐漸增加，毛利率水平會趨于穩定。

問：下半年限電的可能性？

答：限電主要取決于各個區域的經濟發展和電力供需分布的情況，用電高峰季和能耗缺口較大區域可能會有限電要求，目前各地暫沒有收到明確的政策要求。

問：2022年公司主要盈利貢獻在華東區域，西部布局的產能規模，未來如何定位？

答：每個區域都存在周期性變化，華東區域經濟發展較快，需求和增量目前有一定的優勢，西北和西南區域目前受供給端影響較大，但未來基礎設施建設仍有較大空間，因此不能靜態看待各個區域。總體而言，公司三大區域的定位仍會繼續延續發展，未來產能布局要看后續的市場機會和發展變化。

問：公司在海外業務的擴張和規劃？

答：海外業務不是公司目前發展的重點區域，暫無新增量規劃，主要是在現有基礎上發展。

問：公司在半導體、新能源產業的投資，盈利上的要求和后續的總體規劃？

答：公司投資的半導體、新能源領域的企業主要集中在解決“卡脖子”關鍵領域技術，公司投資時更關注的是專精特新領域的領先性和成長性，對階段盈利性沒有明確具體的要求。股權投資項目的財務收益主要還是通過投資的企業上市后的退出實現公司的投資收益。

問：2023年資本開支的規劃較大，長期貸款有所增長，分紅比例、自由現金流怎么平衡？

答：公司“一主兩翼”具有獨特的競爭優勢和成長性，公司總體在力求給股東穩定的回報的同時一直在保持堅韌的成長性，近年來行業始終領先的凈資產收益率及資產結構、規模和質量的增長充分體現了這一點。今年的資本開支很大部分是現有建設項目延續的開支，實際新增項目資本開支同比已明顯減少。公司的分紅比例相對穩定，近年來始終保持30%以上的分紅率。公司2022年還出資2億元進行了股份回購，按照監管規則回購金額計入現金分紅比例的情況下，公司2022年度分紅比例高達56.34%。總體公司會在風險可控的前提下，平衡好資金分配，在給投資者持續及時的分紅回報的同時穩固夯實公司的發展后勁，通過公司的資產質量和綜合收益全面增長為股東創造最優綜合價值；目前公司整體的資產負債率控制在50%以內，有息負債率也控制在20%以內，總體安全可控，資產結構優良，且具有較好的成長空間。

問：儲能布局的展望？

答：儲能業務是公司新能源布局的一部分，目前來看，儲能是未來高能耗工商業能耗成本下降的重要手段，也是數字智慧能源管理系統的核心樞紐，公司已與高校有技術方面的對接，為公司后續開發智慧能源系統提供支撐。目前還處于早期開發階段，將和新能源光伏業務發展路徑一樣從公司自有水泥基地開始推廣，在現有的應用場景中充分磨合，再向其他高能耗工商業復制; 甘肅上峰水泥股份有限公司主要從事水泥熟料、水泥、混凝土、骨料等基礎建材產品的生產制造和銷售。水泥品種主要包括32.5級水泥、42.5級水泥、52.5級水泥，公司曾先后獲得國家級重點新產品、浙江省著名商標、浙江名牌產品等多項稱號，2009年“上峰”水泥品牌被國家工商總局認定為“中國馳名商標”。