8月26日，海螺水泥披露半年報，2025年上半年實現營業收入412.92億元，同比下降9.38%；歸母凈利潤43.68億元，同比增長31.34%。報告期內，海螺水泥新增熟料產能180萬噸（海外），新增水泥產能400萬噸，新增骨料產能350萬噸、商品混凝土產能525萬立方米、新能源發電裝機容量200兆瓦。
 

海螺水泥骨料產能達1.67億噸

在骨料業務方面，2025上半年，海螺水泥銷售骨料6340萬噸，營收21.11億元，同期下降3.63%；毛利率43.87%，同期下降3.97%。經計算，海螺水泥上半年骨料銷售均價約33.3元/噸。

在水泥業務方面，2025上半年，海螺水泥凈銷量水泥和熟料合計為1.27億噸，同比下降0.09%；營收348.37億元，同比上升2.31%；毛利率28.41%，同比上升5.7%；經計算，綜合單價約為274.31元/噸。

在商混業務方面，2025上半年，海螺水泥銷售商混657萬方，營收約15.19億元，同期上升28.86%；毛利率11.4%，同比上升2.98%。經計算，單價約為231.2元/方。

截至報告期末，海螺水泥擁有熟料產能2.76億噸，水泥產能4.07億噸，骨料產能1.67億噸，在運行商品混凝土產能5715萬方，在運行新能源發電裝機容量845兆瓦。
 

骨料業務毛利率保持高位

海螺水泥作為國內水泥行業龍頭企業，近年來積極拓展骨料業務，該業務已成為其重要的利潤增長點。根據海螺水泥每年發布的年報統計，2020-2024年，海螺水泥骨料毛利率從68%下降至46.91%。看似有所下滑，但在行業整體承壓的大背景下，這樣的毛利水平已然是部分企業難以企及的高度。要知道，當下，不少同行在虧損邊緣，甚至無奈按下生產 “暫停鍵” ，在成本與需求的雙重擠壓下苦苦掙扎，海螺水泥的骨料業務卻始終保持著強大的盈利能力。

詳細來看，在骨料業務方面，2020年海螺水泥營收10.25億元，毛利率達68%；?2021年營收18.2億元，毛利率達65.7%；?2022年營收22.3億元，毛利率60.29%，總產能突破1億噸；2023年營收38.6億元，毛利率48.32%，銷量同比增51%；2024年營收46.91億元，毛利率46.91%；2025上半年營收21.11億元，毛利率達43.87%。
 

2020年至2024年，海螺水泥骨料業務呈現以下特點：

一是營收規模持續擴大：從2020年的10.25億元增長至2024年的46.91億元，年均復合增長率達46.2%。其中2021年增速最高，同比增長77.5%。

二是毛利率保持高位：從2020年的68%降至2024年的46.91%，在當前宏觀經濟承壓的背景下，砂石骨料業務仍能維持40%以上的高毛利率。

目前，骨料業務已成為海螺水泥多元化戰略的重要支柱，盡管毛利率受行業因素影響有所回落，但仍顯著高于水泥主業（2024水泥毛利率24.51%）。2025年計劃新增骨料產能1960萬噸，鞏固在砂石骨料領域的競爭優勢。