黑崎資本創始合伙人陳興文在接受記者采訪時表示，目前，煤炭正處于“采暖旺季”，市場需求緊俏旺盛，隨著12月份寒冷冬季的到來，在全球能源危機下，電煤每日消耗量劇增，煤炭的自主可控提上了日程，因此作為大宗商品的煤炭自然貼上了“冬季保供硬通貨”的商標，寒冷的冬季為煤炭的價格奠定了“季節基礎”。因為全球能源危機，煤炭完成了從原有的大宗商品到戰略物資的“華麗轉身”，大幅度提升了煤炭的盈利預期與穩定性。

 

    從供給端看，各地開工開采運輸情況平穩。比如山西省今年前10個月全省規模以上煤炭企業原煤產量106920.6萬噸，同比增長7.9%，為確保國家能源安全提供了有力支撐。內蒙古自治區能源局公布數據顯示，今年前10個月，內蒙古全區行業調度煤炭產量9.95億噸、同比增長17.6%，其中外運煤炭達6億噸，有效保障了全國用煤需要。

 

    但同時，國家統計局最新數據顯示，2022年9月份，中國原煤產量為3.9億噸，同比增長12.3%；10月份，生產原煤3.70億噸，同比增長1.2%，增速收窄。海關總署數據顯示，2022年10月份，中國進口動力煤（包含褐煤、煙煤和次煙煤）2225.9萬噸，同比增長2.15%，環比下降12.26%。2022年1月份至10月份，中國累計進口動力煤1.69億噸，同比減少4139.55萬噸，下降19.66%。

 

    開源證券表示，從供給方面看，供暖季存在一定量的保供核增產能，但這是往年供暖季的常態，目前看，國內生產仍面臨一定的制約；產量增量仍存在不確定性。海外能源危機仍舊嚴峻，國際市場煤炭供應或將收緊，制約流入中國的煤炭數量。

 

    從需求端看，Wind最新數據顯示，截至11月21日，南方八省電廠煤炭日耗183.3萬噸，庫存3143萬噸，電廠庫存可用天數17.1天，隨著氣溫逐漸降低，電煤日耗逐漸增加，電廠庫存微跌，電廠庫存可用天數小幅降低。

 

    排排網財富公募產品運營經理徐圣雄對記者表示，煤炭價格將迎來上漲動力，一方面，全國即將迎來大范圍的降溫，煤炭需求會進一步回升。另一方面，近期地產利好政策頻出，疊加降準預期落地，地產需求會迎來邊際改善，利好鋼廠開工率回升，從而對煤炭需求形成支撐；在長協全覆蓋政策下，煤企盈利的穩定性和持續性大大增強。

 

    據了解，11月3日，2023年電煤中長協方案已經發布，山西證券分析，合同基準價和合理價格范圍對煤炭企業仍有較大的利潤空間，有利于提高煤炭企業增產保供的積極性，后期隨著合同的執行，長協煤占比較高的公司相當于提前鎖定收益。

 

    市場表現上看，據同花順數據顯示，煤炭板塊32只概念股，11月以來29只實現區間上漲，占比逾九成，鄭州煤電、美錦能源、遼寧能源累計漲幅超10%。

 

    從投資布局的角度上看，徐圣雄認為，煤炭板塊具有估值低和高分紅的特點，因此，煤炭板塊有望迎來估值和業績雙重提升的機會。

 

    據統計，上述32家公司，其中26家為國資控股，平均市盈率為8.34倍，近五成的個股市盈率不足6倍，遠遠低于A股市盈率中位數。這32家公司近12個月股息率平均值為5.64%，中國神華、山煤國際、冀中能源近12個月股息率超過10%，同期整個A股市場平均值僅1.84%。

 

    開源證券研報表示，煤炭股高盈利+高分紅+高股息，符合國有企業估值被低估的邏輯。當前煤炭基本面利多，市場調整將帶來更好的加配煤炭股的機會。看好海外及非電煤彈性受益標的：兗礦能源、蘭花科創、晉控煤業；銷售結構穩定且高分紅的受益標的：中國神華、陜西煤業、山煤國際；能源轉型受益標的：華陽股份、美錦能源、電投能源；高成長標的：廣匯能源、中煤能源、寶豐能源。